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更真切了解汽车产业变革

出品：  电动星球

作家：Wallace

尽管比往常的公布时辰晚极少，但蔚来 2024 年的年报，仍在数小时前如约而至。

先容中枢数据之前，不妨快速挂牵一下蔚来的 2024。

第二品牌「乐说念」崇拜亮相且上市首款车型、第三品牌「萤火虫」完成首秀、本事旗舰 ET9 崇拜上市；销量上，重新站上 2 万月委用台阶，且在 12 月冲破 3 万大关……

本事上，自研芯片「神玑 NX9031」顺利流片、上车，公布端到端智驾的舛误本事——「NWM」寰球模子。

最中枢的「换电业务」，记号性事件则包括「9 纵 9 横」高速换电汇集的建成、县域隐敝率冲破 70%、四代站的落地和「换电定约」的持续膨胀。

而在这样多的「亮点」加持下，最终蔚来交出的 2024 年财报，和其他友商一样，相似可称「史上最强」。

先来看最中枢的营收磋议，2024 年，蔚来总营收达 657.316 亿元，同比增长 18.2%；共委用 221970 辆新车，同比增长 38.7%。

这两项磋议均创下了蔚来的历史记载，而让这份年报无愧于「蔚来历史最强」之名。

至于外界最体恤的「净赔本」，蔚来进展的好坏，视乎解读的解读。

坏的一面是，蔚来 2024 年的净赔本来到 224 亿元，比较 2023 年进一步扩大；

好的一面是，赔本增长率还是「大幅收窄」，2023 年是 43.5%，而 2024 年「仅有」8.1%。

这不禁令东说念主念念考，李斌提议的「2025 Q4 杀青单季度盈利、2026 杀青全年盈利」标的，到底能不成达成，要如何达成？

针对这个电话会上的热点话题，李斌的谜底是「降本，毛利，多卖车」。

卖得更好，辛亏更多

诚然，乐说念 L60 在 2024 年 9 月上市、委用后，的确为蔚来带来了一定的销量增长。

第四季度成为了蔚来营收、销量进展最佳的一季，单季度营收达 197 亿好意思元，同比增长 15.2%，环比增长 5.5%；

委用量为 72689 辆，同比增长高达 45.2%，环比增长达 17.5%。

其中，乐说念 L60 在 10 月、11 月和 12 月的销量远隔是 4319 辆、5082 辆和 10528 辆，合共 19929 辆的进展，还是占到了蔚来总销量的 27%。

但问题在于，2024 年 Q4 既是蔚来上市以来销量最佳、营收进展最佳的一季，亦然他们赔本情况最严重的一季。

所有这个词 Q4，蔚来净赔本 71 亿元，同比扩大 32.5%，环比扩大 40.6%。

把柄财报中表露的其他信息，蔚来 2024 年 Q4 的赔本扩大，或与行销用度的大幅高潮径直相干。

这一时期，蔚来行销用度来到 48.78 亿元，同比高潮 22.8%，环比高潮 18.7%。

对此蔚来官方的解释是，环比高潮的根柢原因是为了实验新品牌，和为乐说念搭建更多的销售渠说念。

值得一提的是，蔚来在客岁 Q4 的行销资本，是梦想、小鹏、小米、极氪等品牌中最高的，况且高不少。

回到全年进展，「行销资本」是导致蔚来赔本扩大的最径直原因——他们全年开销高达 157.41 亿元，同比增长 22%。

另一边，蔚来在 2024 年的研发参加反而出现了着落，130.37 亿元，同比着落 2.9%。

毛利率方面，蔚来的进展尚算可以。

Q4 举座毛利率 11.7%，汽车毛利率 13.1%，岂论同比如故环比均有莳植；全年的举座毛利率 9.9%，汽车毛利率   12.3%，对比 2023 年均有不小莳植。

但问题是，友商的毛利进展要比蔚来更好。

把柄各自的 2024 年财报：

梦想：举座毛利率 20.5%，汽车毛利率 19.8%；

小鹏：举座毛利率 14.3%，汽车毛利率 8.3%；

小米：汽车毛利率 18.5%；

极氪：举座毛利率 16.4%，汽车毛利率 15.6%。

最终，蔚来 2024 年的现款储备减少至 419 亿元，当作对比，2023 年蔚来领有的现款储备为 579 亿元。

财报中强调，「咱们降服咱们的财务资源，……，将足以扶植咱们在将来十二个月的粗浅业务经由中的持续筹备」。有外界不雅点解读为，这「十二个月」，就是蔚来的临了契机。

就以上的财务信息，不难发现蔚来存在着与其他新势力车企交流的问题——卖得越好，辛亏越多。

巨乳风俗

和小鹏的情况访佛，蔚来为了撑持新车销售，不得不在渠说念、营销等门径加大参加。但最终，销量增长带来的利润，却隐敝不了前期参加。

以致乎，这还是成为大无数新势力车企共同的问题，亦然商场「价钱战」基调下，精深存在的问题。

同期，蔚来还需要在换电站、社区就业上参加更多以顾惜「高端形象」——这就是「行销资本」比竞争敌手高一大截的径直原因。

至于破解之法，近期还是见到了一些苗头。

更多车、更多站，和「更高效」

「变化」先从里面的纠正驱动。

提效、捏毛利

2025 年 3 月，据国内媒体报说念，李斌在一次里面言语中拍板，要将「CBU」机制实验到公司的每个部门中，并由此建立赏罚机制，倒逼公司运作后果莳植。

所谓「CBU」基本筹备单位机制，条款相干部门对步地束缚愈加细巧化，要对 ROI（参加产出比）有更明确条款，并通过「工时填报」等束缚技巧，亚洲成人论坛莳植各部门的筹备水准。

此外，蔚来还默示，要在「产品」上挖掘更多的毛利。

此前蔚来还是作念了一些职责，包括改用通用式的零部件平台，其中通用的座椅框架等零部件，还是为他们省俭 10% 的 BOM 资本；同期，智能硬件的数据接口调治化，能让数据线 / 接口资本，从 2000 元 / 车缩小至 1000 元 / 车。

自研硬件的持续上车亦然降本的迫切技巧。蔚来自大，神玑 NX9031 芯片上车后，对比 4 颗   Orin-X 芯片资本可着落 10000 元。

硬件降本、毛利的莳植，会在蔚来背面上市的车型中得回体现，尤其是乐说念的 L90 和另一款，相似处于「高价位、高毛利」区间的新车。

临了则是在开支上的愈加审慎，比如换电站这种必要的开支上，蔚来也提到，会尽量依靠谐和伙伴的资源进行成就。

「节俭持家」，是电话会上蔚来给东说念主最真切的印象。

新车矩阵

「节流」之余，「开源」也很迫切。据财报公布的信息，蔚来旗下子品牌乐说念会在 2025 年推出两款「家用 SUV」，其中的旗舰款已被官宣，定名为 L90，将于 2025 年下半年上市。

第三品牌「萤火虫」的首款车型将在 4 月崇拜发布，展望上半年在大家上市。

还有，正如李斌在财报电话会上提到的，蔚来合共三个品牌，在 2025 年将推出 9 款新车。

除了乐说念和萤火虫外，蔚来品牌的「5566」换代新车也将在数个月背面世，同期 ES7、ES8 两款新车，也会迎来改款。

另外，「乐说念」是绕不开的话题。

本痛快担起「走量」重负的乐说念，李斌坦言近期的销量够不上里面预期。

对此李斌提议了几个原因。

1. 当作重生品牌，品牌力较为欠缺（里面调研为止是，乐说念品牌驰名度唯有乐说念的三分之一）；

2. 门店隐敝进度不够，且新建门店施展作用，也有一个经由；

3. 乐说念的销售无数为三个月内加入，销售的培训和话术培训仍有待完善。

4.负面舆情也确乎带来了一些影响，对销量的影响在 30%~40% 掌握。

不外关于乐说念的将来销量，李斌如故有着相对乐不雅的预期。

一方面，上头提到的问题，蔚来均有束缚主见；另一方面，在产品体验上，乐说念可用的电板数目、隐敝面均在莳植，对改善用户口碑、莳植产品诱骗力上会有可不雅的匡助。

一些数据给了李斌较强的信心，比如说有 12 个销售区域，乐说念的销量反而朝上了蔚来品牌。以致在里面统计中，是蔚来矩阵内有史以来用户舒坦度最高的产品。

跟着「换电县县通」等计谋的持续实验，李斌降服乐说念 L60 能持续深入下千里商场，更好地施展双品牌的计谋价值。

换电助攻

关连换电汇集的成就，财报会上聊到的未几。

但李斌提到，换电站的「汇集效应」对莳植销量有极轨则面的影响，比喻在安徽、湖北两个省份，跟着换电站数目的增加，销量也比往常两年有明显莳植。

因此，全年 5000 座换电站、27 个省份绽开「县县通」的全年标的依然不变。

至于其他的利好音信，则包括与宁德期间的换电采会聚作等，能在不同的层面强化蔚来的换电汇集竞争力。

隐敝公司运营、产品节律、永远布局等多方面，看来蔚来在酝酿的，是一场「剧变」。

剧变的新一年

「咱们的销量标的不变，依然是全年 44 万台；第四季度要杀青盈利，毛利率但愿可以达到 20% 水平。」

尽管乐说念的销售进展不达预期，Q1 的销售率领（4.1~4.3 万辆之间）关于完成既定的年度标的匡助不大，但李斌不筹办对标的作念任何颐养。

李斌还补充，永远来看，一产品备商场竞争力的车企，应该作念到年销量 200 万的体量，且举座毛利率为 20%，净利率作念到 7~8%。

明显，岂论是 2025 年的标的，如故李斌提到的「永远标的」，就蔚来当今的进展，差距不小。

但好在蔚来不是念念绪全无。

围绕电话会中被反复提到的话题——降本增效，蔚来给出了一系列效「貌似可行」的决议。

岂论是组织架构的自我纠正、本事的当令迭代，如故产品的加速落地，可以以为李斌还是意志到了问题场所，并快速地拿出了玩忽规律。

「其实，蔚来早就该是这样的蔚来。小鹏能改好，咱们怎么就不成改好？」

同理，在商场大环境早已天翻地覆，老敌手快速、厉害地进行自我改进，而「新敌手」又簇拥而出的今天，蔚来早该要作出更正。

况且，布局更深入、阵线拉得更长的蔚来，黔驴技穷还不够。迈向第十一个年初，他们需要的，是「刮骨疗伤」级别的剧变。

只不外，天然赔本依旧、现款储备反而减少，但 2025 年对蔚来来说远谈不上「至暗时刻」——毕竟 2019 年齐熬过来了。

再加上李斌依然有丰富的手牌可打，也像蔚来 CFO 曲玉强调的那样，换电站的「汇集效应」，很快就能施展价值，为蔚来带来质变。

李斌毋庸太浮躁，因为蔚来的「根」还是深扎地下，而从现款储备的情况来看，他还有 12 个月来评释我方；但李斌也需要浮躁，毋庸比及一年后，不才个季度发报表的时候，蔚来就该让全行业见到他们的更正。

「不破不立」的时刻，还是降临。

（完）